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反弹趋势并未改变
金港房产网  发布时间:2009-02-24  来源:
最近,A股市场受阻于60 日均线,出现振荡回落的走势。由于国际市场大幅波动,加剧了A股的波动幅度。尽管如此,东吴证券吴江地区总部咨询分析人士仍认为A股的反弹趋势并未改变,有望自本轮调整以来首度成功突破60日均线,理由如下:

  首先,A股市场正处于近年来最有利的政策环境。近期市场的反弹主要依靠政策的推动和后续政策的预期,4万亿投资推动市场的反弹,短期已经基本到位,但是后续政策仍有文章可做,预期之一就是消费刺激方案。《经济观察报》称,由国务院安排并由发改委起草的消费刺激方案最快将在12月初提交讨论,这刚好是经济工作会议前后;另一后续政策就是市场预期强烈的降息措施,而一旦这种政策预期存在,市场调整的幅度就不会过深。

  其次,短期内基本面预期继续大幅恶化的可能性很小。对于基本面预期的不断恶化是本轮股市调整的核心因素,对沪深300成分股2008年的盈利预期,由年初的增长30%以上降至个位数增长,目前对2009年的盈利预期普遍是零增长或者负增长,继续调低预期的空间已经大幅缩小。短期内是基本面数据的真空期,基本面对于市场的压制作用将有所减弱。

  再次,估值反弹的空间较前期更大。上证指数1950点时,A股的PB(市净率)约2.26倍,2002年以来的平均水平是3.2倍,最低是1.7倍。即使与最低水平相比,也仅高出30%,考虑到资产重估的因素,实际高出的幅度会更小。而产业资本的行为也佐证了这一点:一是大小非减持的力度明显减小,二是增持行为明显增多。与前几次的反弹相比,此次A股市场的估值反弹空间更大。

  最后,国际环境的负面影响较前期减小。尽管当前国际市场仍处于动荡之中,但与前期相比已有所好转,下跌之后的反弹力度也明显增强。随着美国新一届政府内阁的逐步确定,市场预期也将趋于稳定。从近期的市场走势来看,尽管A股也受到了国际市场动荡的冲击,但影响程度有所减弱,国内因素的影响程度明显加大。

  东吴证券咨询分析人士认为,从纯技术面角度来看,虽然市场长期熊市特征依然没有改变,但市场短期乃至中期各项技术指标依然强势,并没有转坏,特别是成交量的持续稳定(有别于前两次救市量能很快萎缩)显示市场可以走得更远。超短期看,上证2000点整数关口对投资者存在心理压力,同时60日均线对反弹形成压力,不排除还有回调可能,但本周整体上扬概率增加。

  具体来说,从趋势线来看,尽管市场长期的下跌通道依然没有任何改观,沪市距离长期的半年线仍有400余点。但是从短期看,20日、30日线相继突破后,中期的60日线近在咫尺,中期若能有效超越2000点~2050点间的压力,则市场则演变成中级反弹。目前来看,经过整理后跨越该区域的动能在积聚。从量能上看,此次反弹不同于前两次的政策反弹,由于前两次政策太突然,持续放量暴涨两三天则反弹基本结束。反观此次反弹,量能放大后依然保持稳定态势,市场整理并没有导致量能大幅度萎缩,上周全周反而放大超过30%,因此量能的持续积聚很可能导致本周突破2000点~2050点之间的压力区间,此次反弹较以往两次有较好的基础。

  基于上述分析,A股市场在经历了短期的振荡之后,仍将延续反弹趋势,虽然在重要的技术阻力位可能出现反复,但深度回调将给投资者提供介入二次反弹的机会。

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